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去年股市不景氣的時(shí)候，國(guó)債市場(chǎng)卻連連飄紅，不少股民靠投資記賬式國(guó)債獲取了不錯(cuò)的收益，證券公司交易大廳也靠此聚攏了人氣，與老百姓在銀行前排隊(duì)購(gòu)買的憑證式國(guó)債相比，記賬式國(guó)債有什么不同，又是如何獲得收益的呢？
股市不好，就去投資國(guó)債
據(jù)亞洲證券南京瑞金路營(yíng)業(yè)部的季春雷經(jīng)理介紹：記賬式國(guó)債，是指沒有實(shí)物形態(tài)的票券，而是在電腦賬戶中作記錄。在我國(guó)，上海證券交易所和深圳證券交易所已為證券投資者建立電腦證券賬戶，因此，可以利用證券交易所的系統(tǒng)來發(fā)行債券。我國(guó)近年來通過滬、深交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易的記賬式國(guó)債就是這方面的實(shí)例。如果投資者進(jìn)行記賬式債券的買賣，就必須在證券交易所設(shè)立賬戶。所以，記賬式國(guó)債又稱無紙化國(guó)債。
季春雷表示：投資股票不僅風(fēng)險(xiǎn)太大，而且受到較多的政策限制；而國(guó)債因其收益好、流動(dòng)性強(qiáng)、安全性高的特點(diǎn)，而成為機(jī)構(gòu)投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的首選品種。在這種情況下，選擇國(guó)債市場(chǎng)作為投資理財(cái)服務(wù)的切入點(diǎn)無疑是一種較好的選擇。
記賬式國(guó)債流動(dòng)性更好
記賬式國(guó)債具有成本低、收益好、安全性好、流通性強(qiáng)的特點(diǎn)。在收益性上，記賬式國(guó)債也要略好于憑證式國(guó)債，通常記賬式國(guó)債的票面利率要略高于相同期限的憑證式國(guó)債。在安全性上，憑證式國(guó)債略好于記賬式國(guó)債，在流動(dòng)性上，記賬式國(guó)債好于憑證式國(guó)債。
據(jù)介紹，憑證式國(guó)債的發(fā)行利率，是財(cái)政部參照同期銀行存款利率及市場(chǎng)供求關(guān)系等因素確定的；記賬式國(guó)債的發(fā)行利率，是由國(guó)債承購(gòu)包銷團(tuán)成員投標(biāo)確定的，一般均高于憑證式國(guó)債。
憑證式國(guó)債提前兌現(xiàn)時(shí)，按持有時(shí)間設(shè)定分檔利率計(jì)算利息，一般高于銀行存款提前支取收益；而記賬式國(guó)債一上市即可交易變現(xiàn)(一般在發(fā)行期結(jié)束后一周內(nèi)上市)，變現(xiàn)時(shí)的收益為交易價(jià)格與應(yīng)計(jì)利息之和，應(yīng)計(jì)利息是按發(fā)行時(shí)的票面利率計(jì)算，每天累計(jì)。
跨市場(chǎng)發(fā)行的國(guó)債在證券公司和銀行均可以代銷(如2004年第三期記賬式國(guó)債)，該品種國(guó)債上市后，通過銀行也可以自由兌付，但銀行兌付時(shí)的交易價(jià)格采取“做市商”制，交易價(jià)格由銀行根據(jù)市場(chǎng)情況制定；每天公告的價(jià)格較為固定，一般一天一個(gè)統(tǒng)一價(jià)格，通常買入價(jià)高于同等條件下交易所國(guó)債品種價(jià)格，賣出價(jià)低于同等條件下交易所國(guó)債品種價(jià)格，且每家銀行的交易價(jià)格也不一樣。
季春雷告訴記者：投資國(guó)債，人們往往更較熟悉的是通過銀行柜臺(tái)購(gòu)買，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的買賣，則知之不多。其實(shí)，通過證券營(yíng)業(yè)部買賣上市國(guó)債，也不失為一較佳的投資選擇。對(duì)于非上市國(guó)債，上市國(guó)債有其自身優(yōu)勢(shì)。首先就是流通性強(qiáng)，上市國(guó)債由于在交易所上市，參與的投資者較多，因而具有很強(qiáng)的流通性。只要證券交易所開市，投資者隨時(shí)可以委托買賣。因此，投資者若不打算長(zhǎng)期持有某一債券到期兌取本息，則以投資上市國(guó)債為好，以保證在賣出時(shí)能順利脫手。目前證券營(yíng)業(yè)部都開通自助委托，因此，投資上市國(guó)債可通過電話、電腦等直接委托買賣，不必像存款或購(gòu)買非上市國(guó)債那樣必須親自到銀行或柜臺(tái)去，既方便又省時(shí)。(
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