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因美國CPI數(shù)據(jù)令Fed利率政策前景難料，亞洲基準債券息差本周有所擴大。 綜合外電5月19日報道，因美國消費者物價指數(shù)（CPI）的上揚動搖了投資者有關(guān)美聯(lián)儲(Fed)在連續(xù)加息近2年后將暫停加息的觀點，以美元計價的亞洲債券（與同期限美國國債收益率）的息差本周有所擴大。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐香港的資深信貸分析師Lloyd Ong表示，短期來看，市場將有大幅波動，因空頭仍駐守在市場中。 美國的利率期貨合約已反映出Fed 6月份加息機率大于50%，因17日公布的CPI數(shù)據(jù)表明，高企的能源價格已經(jīng)導(dǎo)致其他種類商品價格上漲。在該數(shù)據(jù)公布前，七月期的聯(lián)邦基金利率期貨合約顯示，F(xiàn)ed在6月29日將目標利率升至5.25%的機率僅為38%。 隨著Fed和歐央行(European Central Bank)及日央行(Bank of Japan)等其他經(jīng)濟大國央行開始收緊貨幣政策，籌資的成本將增加，且流入信貸市場的資金將出現(xiàn)下降。但對于流動資金的減少是否會將本周的市場調(diào)整變成一個徹底的熊市，分析師意見不一。 Calyon亞洲信貸研究部門的負責人Dilip Parameswaran稱，連傳統(tǒng)的基金經(jīng)理和銀行都表示，有大量資金流入市場，他們正急于為這些資金尋找投資方向。 截至5月18日收盤，JPMorgan Asia Credit Index的綜合息差本周已擴大4個基點，至119.85個基點。該息差于5月11日觸及了16個月來的最窄水平，僅較同期限美國國債收益率高114.74個基點。
雖然高收益率債券在本周的調(diào)整中受到的負面影響最大，但印尼和菲律賓國債的息差仍高于所屬債券評級的息差水平。 格林威治時間19日06:30，5年期印尼信用違約掉期的息差本周已擴大30個基點，達到176-180個基點。該信用違約掉期是一種類似保險的衍生產(chǎn)品，可以在印尼政府無法支付國債利息的情況下保護購買者的利益。菲律賓信用違約掉期的息差則擴大約25個基點，達到185-194個基點。 分析師表示，上述信用違約掉期的息差已經(jīng)達到了信用評級為BB的債券的息差水平。穆迪投資服務(wù)公司(Moody''s Investors Service Inc.)19日已將印尼的信用評級從B2上調(diào)至B1，同時也將菲律賓的評級定為B1，評級前景為負面。 Calyon的Parameswaran表示，所有人都在討論菲律賓和印尼國債的估值，沒有人能為這些估值找到合適的理由，但誰也不愿意賣出那些債券。 Nomura International在19日的一份研究報告中表示，一旦股票和利率市場穩(wěn)定下來，亞洲信貸質(zhì)量的改善將最終推動該地區(qū)債券的息差收窄。 惠譽國際評級(Fitch ratings)將中海油的評級上調(diào)了兩級，至A，因高油價將為該公司的業(yè)績增長提供支撐。 惠譽國際評級亞太能源和公用事業(yè)部門董事Chee-Leong Lee表示，中海石油的基本品質(zhì)為A-，但如果將中國政府的支持考慮在內(nèi)，則應(yīng)該將其評級上調(diào)一級。 Nomura International表示，將于2012年和2013年到期的中海石油債券的收益率較倫敦銀行同業(yè)拆息(Libor)高25個基點，這些債券的價值高于中國政府發(fā)行的類似期限的債券。中海油債券的收益率未來3個月中可能會上升10-15個基點，該公司因此將2012年和2013年到期的中海石油債券的評級從持有上調(diào)至買進。
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