6月21日，中國聯(lián)通股份公司(0762.HK，以下簡稱聯(lián)通紅籌)發(fā)布公告稱，6月20日，聯(lián)通紅籌已經與SKT在北京簽署戰(zhàn)略聯(lián)盟框架協(xié)議，并簽署向韓國SK電訊定向發(fā)行10億美元可轉換債的協(xié)議。
“如果SKT入股聯(lián)通獲批，則中國電信市場格局已定�！�6月20日，萬方咨詢公司咨詢總監(jiān)付亮說，這將成為影響中國3G牌照發(fā)放及電信產業(yè)重組的一個重要平衡點。
聯(lián)通左右手
根據雙方簽署的可轉換債券認購協(xié)議，韓國SKT將認購聯(lián)通紅籌公司發(fā)行的10億美元可轉換債券�？赊D換債券的期限為3年，票面利率為0%�？赊D換債券在發(fā)行1年后可轉為聯(lián)通紅籌公司股份，轉股價為8.63港元。
這意味著，SKT將可以在1年后通過轉股獲得聯(lián)通紅籌約8.997億股股票，相當于6.67%股份。
在此之前，分拆聯(lián)通的傳聞一度甚囂塵上，其依據之一就是，聯(lián)通同時擁有兩張移動網絡資源。信產部高層在2005年底明確表示不會拆分聯(lián)通后，仍有分析人士認為，對聯(lián)通來說，最理想的方式莫過于賣掉一張網，或者以其中一張網引入外資、然后集中精力發(fā)展另一張網。
問題的關鍵在于，一直以來，GSM與CDMA都是中國聯(lián)通難以取舍的命題。
“從2001年開始，聯(lián)通連續(xù)三年為CDMA網絡投入巨資，到2004年，聯(lián)通為CDMA的投資已經超過680億元�！甭�(lián)通內部人士告訴記者。
然而，由于聯(lián)通采用機卡分離，導致支持CDMA的終端過少，加上用戶定位、激烈的市場競爭等原因，聯(lián)通CDMA用戶增長數量始終難如人意。與此同時，聯(lián)通GSM網絡的升級維護也受到影響，最終將聯(lián)通拖入了GSM和CDMA的兩難選擇中。
該人士透露，在2005年下半年，聯(lián)通GSM網絡的實裝率一度超過95%，而GSM網絡缺乏數據業(yè)務的劣勢令聯(lián)通在市場競爭中頗受掣肘。
從2005下半年開始，聯(lián)通對CDMA的態(tài)度開始轉變。雖然仍然堅持雙網并存同時發(fā)展，但CDMA的投資開始放緩，GSM網絡的投入則開始增加，此外，聯(lián)通還宣布將對GSM網絡進行升級，以為用戶提供GPRS數據服務。
顯然，通過引入SKT，聯(lián)通希望解決自己頭疼的兩網難題——至少先解決CDMA這一半。
在本次協(xié)議中，聯(lián)通和SKT的合作將圍繞著CDMA展開。協(xié)議還強調，在不超過18個月內，SKT將成為聯(lián)通在中國境內CDMA等業(yè)務唯一及排他性的合作伙伴。
“這并不意味著SKT會直接介入聯(lián)通CDMA的實際運營�！盉DA分析師張宇認為，SKT更可能以策略投資者身份長期持股獲取資本收益，同時為聯(lián)通的CDMA戰(zhàn)略獻言獻策�！爱斎唬捎赟KT在CDMA上有良好的經驗，與SKT的深度合作有望對聯(lián)通的CDMA網絡帶來良好發(fā)展。”
根據聯(lián)通紅籌公告，截至2006年5月，聯(lián)通共有13394萬用戶，其中GSM用戶9971萬戶，CDMA用戶3423萬戶。
3G發(fā)牌新迷局
與SKT合作后，聯(lián)通CDMA網絡的命運已經清晰，但GSM網絡何去何從卻仍疑云重重。
“過去一年來，傳聞的中國電信重組方案越來越多，但真正可以執(zhí)行的方案卻越來越少，而變數仍然來自中國聯(lián)通和中國網通�！备读琳J為，除了維持目前的4大運營商格局不變外，最可能成為現(xiàn)實的操作方案有兩種：聯(lián)通與網通直接合并，或者聯(lián)通CDMA引入外資、GSM與網通合并。
付亮表示，“如果聯(lián)通與網通直接重組，重組成本是最低的，而且對資本市場的影響也最小，并可以形成資本實力基本相當的三大運營商——中國移動、中國電信以及網通和聯(lián)通合并后的新公司。”
付亮同時認為，由于時間及合并操作性考慮，合并不可能像以前大小網通合并那樣徹底融合，而會是以業(yè)務形式等其他方式實現(xiàn)，“這樣融合大約只需要1到2年就可以完成，可以滿足2008年提供3G服務的時間規(guī)劃�！�
不過，這個方案下TD-SCDMA的歸屬仍難解決，而聯(lián)通、網通合并后的新公司仍將有2張移動網絡，兩難問題仍將存在。
另一個方案則是拆分聯(lián)通的兩張網絡——CDMA引入外資，GSM與網通合并上TD-SCDMA。
“這是成本較高且難度較大的重組方式。”付亮認為，這一重組方式變數較多，而且時間倉促，但如果CDMA引入外資，而GSM與網通合并的話，新的合并主體就可以直接上馬TD-SCDMA。
“網通對TD-SCDMA的態(tài)度較其他運營商積極�！备读琳J為，“如果聯(lián)通GSM網絡與網通合并，并上馬TD-SCDMA，那么中國移動和中國電信也都將如愿獲得WCDMA牌照，這將是皆大歡喜的發(fā)牌方式�！�
就在此前，消息靈通人士也向本報記者透露，相關部委的確正在考慮將網通與聯(lián)通進行重組，“方案已經報到國務院�！钡@一消息目前仍未獲官方證實。
在這樣的格局下，SKT入股聯(lián)通，不僅是聯(lián)通盤活CDMA業(yè)務的一步棋，還將是影響3G發(fā)牌及運營商重組的一個轉折事件。
“現(xiàn)在兩家公司還只是簽協(xié)議，還沒有正式通過相關部門審批，所以還可能有變數，但如果合作通過審批，就意味著國家對3G和電信重組已經有了通盤方案，而SKT的進入也將成為整個重組方案中的組成部分�！备读琳f。
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