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華夏交易所是否具備上述變相期貨的特征呢？葛姓代理商向記者出示了一份華夏交易所印發(fā)的宣傳材料，材料中將華夏交易所與國(guó)家三家商品期貨交易所并列，明顯具有欺騙和誤導(dǎo)性質(zhì)。實(shí)際上，國(guó)內(nèi)三家商品期貨交易所的期貨倉(cāng)單的轉(zhuǎn)讓，并不是通過(guò)交易所集中的交易系統(tǒng)進(jìn)行，而是期貨倉(cāng)單買賣雙方的即期現(xiàn)貨行為。
華夏交易所在材料中一再詭辯交易的是倉(cāng)單而不是標(biāo)準(zhǔn)化合約，實(shí)際上只是將期貨標(biāo)準(zhǔn)化合約中的約定的內(nèi)容，放在了華夏交易所制定的交易規(guī)則中，以制造不是期貨交易所假象。
葛代理商提供的材料顯示，華夏交易所采用了與期貨市場(chǎng)一致的交易模式，并為集中交易的所有買賣雙方提供了履約擔(dān)保；華夏交易所的倉(cāng)單交易實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度和保證金制度。記者問(wèn)葛姓代理商和幾位北京的客戶，華夏交易所收取的保證金比例是多少，對(duì)方稱保證金比例為8%。這個(gè)比例這大大低于《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定的不低于20%的標(biāo)準(zhǔn)。華夏交易所具備了變相期貨的所有特征。
變相期貨危害極大
業(yè)內(nèi)人士表示，實(shí)際上，國(guó)內(nèi)類似華夏交易所的商品交易市場(chǎng)非常多，如何認(rèn)定是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)還是變相期貨市場(chǎng)非常困難。2006年在制定《期貨交易管理?xiàng)l例》時(shí)，最大的困難就是如何界定變相期貨。
萬(wàn)杰鼎鑫期貨副總經(jīng)理高軍表示，允許采用期貨市場(chǎng)模式經(jīng)營(yíng)的遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)“遍地開花”，實(shí)際上是不熟悉期貨市場(chǎng)運(yùn)作模式的結(jié)果。交易雙方將資金交給遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)，而對(duì)于資金又沒(méi)有任何監(jiān)管，出事在所難免。雖然這些市場(chǎng)一般在開發(fā)客戶的時(shí)候，都會(huì)聲稱客戶的資金會(huì)放在銀行指定的監(jiān)管賬戶，但實(shí)際上，銀行并沒(méi)有監(jiān)管的權(quán)利和義務(wù)，這與期貨市場(chǎng)的保證金安全存管完全不是一個(gè)概念。
北京中期總經(jīng)理母潤(rùn)昌表示，遠(yuǎn)期市場(chǎng)存在的問(wèn)題很多：一是客戶的保證金沒(méi)有監(jiān)管，可以隨時(shí)被挪用，甚至被攜款潛逃，華夏交易所就是例子；二是即使不被挪用，這些遠(yuǎn)期交易所的性質(zhì)決定其一般會(huì)參與交易，即“既是裁判員也是運(yùn)動(dòng)員”，這必然損害客戶利益，國(guó)內(nèi)很多較大的遠(yuǎn)期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)都發(fā)生過(guò)在行情劇烈波動(dòng)時(shí)，遠(yuǎn)期市場(chǎng)臨時(shí)出臺(tái)政策損害客戶利益的事情。
一位期貨專家建議，為了維護(hù)健康有序的多層次商品市場(chǎng)體系，必須在未來(lái)的《期貨法》中重新定義變相期貨，放棄現(xiàn)在為了達(dá)成部門利益妥協(xié)而制定的模棱兩可的定義。他認(rèn)為，鑒于遠(yuǎn)期市場(chǎng)的性質(zhì)和作用，必須嚴(yán)格禁止遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行買空賣空，所有的賣方必須都要有貨物，所有的交易必須最終全部交割，禁止反向平倉(cāng)操作。交易一方確實(shí)無(wú)法最終履約的，也必須按照正常貿(mào)易的違約處理。同時(shí)，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)不能再是監(jiān)管的真空，必須有政府進(jìn)行強(qiáng)力監(jiān)管，才能保證不出問(wèn)題。 |
