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上周A股市場(chǎng)在震蕩中重心繼續(xù)下移，尤其是上證指數(shù)更是跌穿了2300點(diǎn)以及2245點(diǎn)的市場(chǎng)預(yù)期的支撐位，而且在上周五還盤中一度擊穿2200點(diǎn)的整數(shù)支撐位。這意味著整個(gè)A股市場(chǎng)雖然處于大幅下跌之后極端低位，但短線走勢(shì)仍具有很大的不確定性。
⊙渤海投資研究所 秦洪
短線突發(fā)因素放大市場(chǎng)調(diào)整壓力
對(duì)于上周的A股市場(chǎng)走勢(shì)，筆者認(rèn)為主要源于下面兩點(diǎn)。一是市場(chǎng)本身存在的調(diào)整壓力。比如說上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩的壓力逐漸顯現(xiàn)，因?yàn)樘蕹鹑陬惞竞螅?008年半年報(bào)顯示可比公司1565家，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)28.00%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降17.39%，凈利潤(rùn)同比下降2.79%。因此不難看出，半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^2007年中期下降明顯，且較一季度持續(xù)下滑，從而壓抑著多頭的做多能量。再比如說“小非”減持所帶來的資金面壓力等等。
二是市場(chǎng)在上周也出現(xiàn)了短線突發(fā)性因素。這主要是指兩方面：一方面是外圍環(huán)境，主要是美股在上周四的暴跌壓抑著港股在上周五的走勢(shì)，而A股與港股的關(guān)聯(lián)性漸次增強(qiáng)，尤其是銀行股、保險(xiǎn)股等權(quán)重股更是如此，所以，周邊市場(chǎng)不振打開了A股市場(chǎng)權(quán)重股的向下調(diào)整空間；另一方面則是大市值品種的發(fā)行或有所提速，畢竟已過會(huì)的企業(yè)已積累了一定的數(shù)量，而新過會(huì)企業(yè)也陸續(xù)增加，尤其是上周五關(guān)于招商證券即將過會(huì)的信息，一定程度打擊了市場(chǎng)一度存在的短線平衡，推動(dòng)著A股市場(chǎng)出現(xiàn)破位下行的態(tài)勢(shì)。
市場(chǎng)已有企穩(wěn)訴求，逢低買盤力量趨強(qiáng)
不過，近期盤面也顯示出A股市場(chǎng)雖然有調(diào)整的壓力，但也有一定的企穩(wěn)預(yù)期。這主要緣于兩方面。一是可口可樂公司對(duì)匯源果汁的巨資收購(gòu)，從一個(gè)側(cè)面可以推動(dòng)著各路資金對(duì)包括A股市場(chǎng)上市公司在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)中國(guó)資產(chǎn)的重新估值，尤其是那些擁有龐大內(nèi)需市場(chǎng)、擁有銷售渠道優(yōu)勢(shì)的內(nèi)需股更是如此。這應(yīng)該也是上周維維股份、深深寶等食品飲料股一度企穩(wěn)的原因。而且，這一事件也有望拓展A股市場(chǎng)估值體系的想像空間，因?yàn)榭煽诳蓸饭臼召?gòu)匯源果汁高達(dá)61倍市盈率。這本身就說明了僅憑市盈率或市凈率對(duì)上市公司進(jìn)行估值尚不能完整地對(duì)上市公司價(jià)值進(jìn)行估值，畢竟市盈率或市凈率是難以體現(xiàn)上市公司的殼資源價(jià)值、牌照價(jià)格、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)價(jià)值、重置價(jià)值的。所以，在股市出現(xiàn)大幅回落之后，可口可樂收購(gòu)匯源果汁事件或?qū)股市場(chǎng)的企穩(wěn)有著較大的推動(dòng)力。
二是利好政策信息的推動(dòng)。在周末，各媒體均刊登了關(guān)于“可交換債券”等相關(guān)信息。雖然有觀點(diǎn)從可交換債券的發(fā)行門檻等角度出發(fā)，認(rèn)為這一信息對(duì)緩解“大小非”以及新老劃斷后存在的限售股在解禁期滿后的拋售并無實(shí)質(zhì)性的推動(dòng)力，但是畢竟從一個(gè)側(cè)面反映出相關(guān)部門對(duì)證券市場(chǎng)的呵護(hù)態(tài)度以及通過各種努力以達(dá)到證券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的期望。這無疑有利于各路資金提振信心，從而產(chǎn)生一定的做多動(dòng)能，有利于A股市場(chǎng)的企穩(wěn)。
這反映在二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)中，就是兩大特征：一是上證指數(shù)日K線圖所顯示出的指數(shù)跌幅相對(duì)減緩，陰K線圖實(shí)體已有所收斂，而且盤中也不時(shí)出現(xiàn)主動(dòng)性買盤推動(dòng)著大盤回升的態(tài)勢(shì)，這與前期大盤調(diào)整時(shí)的單邊下跌走勢(shì)形成了較大的反差，這本身就說明了逢低買盤力量漸趨強(qiáng)盛；二是A股市場(chǎng)的短線熱門板塊也漸趨活躍，上海本地股、航天軍工股以及大量的低價(jià)股均出現(xiàn)了放量的態(tài)勢(shì)，這也體現(xiàn)出A股市場(chǎng)已有企穩(wěn)的訴求。
反彈機(jī)會(huì)隨時(shí)出現(xiàn)，兩類品種值得關(guān)注
當(dāng)然值得指出的是，目前A股市場(chǎng)也面臨著一個(gè)相對(duì)重要的壓力，那就是券商股的逞強(qiáng)與該行業(yè)基本面不佳走勢(shì)存在著較大的反差，也是目前A股市場(chǎng)企穩(wěn)預(yù)期中的最大不確定性。不過，畢竟市場(chǎng)經(jīng)過近十個(gè)月的調(diào)整之后，無論是估值數(shù)據(jù)還是股價(jià)數(shù)據(jù)，均處于近年來的低點(diǎn)，存在著一定的企穩(wěn)彈升的要求，局部甚至整體性的反彈機(jī)會(huì)隨時(shí)可能出現(xiàn)。所以，筆者建議投資者在操作中可關(guān)注兩類品種：一是近期持續(xù)放量的題材股，如上海本地股、航天軍工股等品種；二是基本面相對(duì)樂觀，且目前動(dòng)態(tài)市盈率已下降到20倍以下的優(yōu)質(zhì)小市值成長(zhǎng)股，比如說軸研科技、太極集團(tuán)、黔源電力等等。
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