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PE或為匯源賣出誘因
記者從知情人士處得知，可口可樂公司與匯源果汁的收購洽談僅有兩三個月時間，而匯源出售其股份的原因或許在于，參股匯源的PE到了退出之時，獲利了結是PE的本性。
在匯源將股份轉讓給可口可樂公司之前，匯源的三大股東分別為匯源控股，持股比例為41.53%，達能公司，持股比例為22.98%，以及“其他”，持股比例為35.49%。
從公告中，看不出持股比例為35.49%的“其他”是由哪些部分組成，但從公告中的不可撤回承諾中，一家根據英屬處女群島法律注冊的名叫Gourmet Grace International Limited的公司浮出水面，這家公司由一個叫Warburg Pincus Private Equity IX,LP的公司全資擁有(私人資本運營公司：華平基金)。
Gourmet Grace持有匯源經擴大已發(fā)行股本的6.37%。另外，荷蘭銀行香港分行、匯源控股與Gourmet Grace還持有匯源的可換股債券，經兌換為股份，荷蘭銀行香港分行持有占已發(fā)行匯源股份的6.14%，匯源控股持0.57%，Gourmet Grace持0.22%，總計占已發(fā)行股份的6.93%。
而PE退出或將是匯源轉讓股份的誘因，也可以從另外一方面印證，匯源果汁的盈利很好，沒有轉讓自己股份的理由。
匯源果汁于2007年2月23日在香港聯(lián)交所上市，上市距今僅一年零6個月。而從2007年匯源果汁的年報中可以看出，匯源果汁上市以來的業(yè)績不錯。截至2007年12月31日，匯源果汁收入達26.563億元，較2006年增長28.6%，股東應占溢利較2006年增長188.9%，達6.40億，按照匯源果汁的說法，2007年收入增加的主要原因在于果汁市場的持續(xù)增長，百分百果汁產品系列占市場領導地位，導致營業(yè)額穩(wěn)定上升。
從匯源的股份結構(被收購前)可以看出，匯源控股的持股比例為41.53%，而達能公司與“其他”的持股比例共為58.47%(分別為22.98%與35.49%)，達能公司是一家根據新加坡法律注冊成立的公司，是Group Danone S.A的全資附屬公司。
如果達能公司與“其他”聯(lián)合退出匯源的股份，那么他們將占據一半以上的股份，但“其他”是如何組成的，未得到披露，有一部分是小股民的流通股是可以肯定的，但都可以從市場買到。而如果依據知情人士所言，PE的退出是誘因，PE的性格是只要受讓方開價合適，就愿意出售變現，這也能從一定程度上解釋為何可口可樂公司愿意以匯源股價近3倍的價格收購匯源。
另一個退出者達能
伴隨朱新禮一起退出的還有達能，它的撒手同樣值得探究�！鞍蠢碚f，如果朱新禮退出，達能應該是最合適的接盤者�！庇袠I(yè)內人士指出。
眾所周知，對國內飲料龍頭企業(yè)均有控制欲望的達能是在經歷長達五、六年的追逐之后，才得以牽手匯源的。2006年7月，趕在匯源上市之前，達能同美國華平基金、荷蘭發(fā)展銀行和香港惠理基金共同以約2.2億美元的代價，持有匯源35%股權，其中達能持股約22.18%。
2007年2月，距達能參股匯源僅半年時間，達能就在匯源IPO時行使優(yōu)先認購權，以1.223億美元的代價，將所持匯源果汁的股份由上市前的22.18%增持至24.32%，但隨后遭遇匯源行使“超額配售選擇權”攤薄至21.3%。不過，達能在匯源果汁的第二大股東身份卻一直牢固，外界普遍認為，一旦有機會，達能將會繼續(xù)增持匯源的股權。
而此次達能選擇了一同退出。對此，達能方面給出的說法是，達能作為一個戰(zhàn)略投資者身份，在可口可樂全面收購后，沒有理由再繼續(xù)持有匯源的股權。同時，可口可樂的身份還是達能的行業(yè)競爭方。
據記者估算，達能在此次交易中也將套現41億港幣。而此前達能獲得這部分股權的總投入應該在2.6億美元左右。
但據熟悉達能的人士透露，達能的退出一個重要原因是受到了娃哈哈事件的影響導致其整體戰(zhàn)略發(fā)生了變化，在達娃事件結果明朗之前，達能在中國應該不會有太大的動作。
事實上，自達娃事件爆發(fā)之后，達能在中國的合資公司中一直處于淡出的狀態(tài)。去年10月，達能從光明的股東行列中退出，到去年年底，因為合資批復的原因，達能再度與蒙牛分手。此次撒手匯源，達能對中國飲料市場的控制已越來越小。
達能方面表示，將利用此次投資收益發(fā)展主營業(yè)務，其中包括在中國市場的業(yè)務。目前，達能已將新鮮乳制品、水飲料、嬰兒營養(yǎng)品和醫(yī)療營養(yǎng)品作為四大業(yè)務板塊。據悉，目前達能在中國獨資經營的乳制品業(yè)務正在積極籌備之中。
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